中東情勢沈静化とダウ上昇の裏側で、BTC半減期後の「再蓄積フェーズ」は深まるか？ #半減期サイクル #オンチェーン分析

地政学リスクの緩和と伝統市場の安定

CNBCの報道によると、ダウ平均株価は300ポイント超の上昇を見せました。この背景には、原油価格の冷却と、イスラエル・イラン間の紛争が封じ込められることへの期待があるようです。伝統的な金融市場にとって、地政学的な緊張緩和はリスクセンチメントを改善させる主要な要因であり、市場の安定化に寄与します。

しかし、私たちクリプト研究員が注目すべきは、このマクロ環境の改善が、ビットコインの特殊なサイクルにどのように影響するかという点です。伝統市場の安定はリスク資産全体にとって追い風となる可能性を秘めていますが、ビットコインには「半減期」という固有のドライバーが存在します。

半減期サイクルが示す現在のフェーズ

ビットコインは先頃、4度目の半減期を迎えました。これは、供給量の新規発行ペースが約4年ごとに半減するイベントであり、歴史的に見ても長期的な強気相場（ブルラン）の起点となってきました。

しかし、半減期直後はすぐに価格が急騰するわけではありません。過去のデータ分析に基づくと、半減期から数カ月間は、市場が新規供給量の減少に適応し、次の本格的な上昇に備える「再蓄積フェーズ（Re-accumulation Phase）」に入る傾向が見られます。このフェーズでは、価格は高値圏で停滞したり、大きな調整を伴うことがあります。

現在の市場の動きは、まさにこの再蓄積フェーズ特有のボラティリティと調整圧力に直面していると見られます。地政学的な緊張が緩和し、伝統市場が落ち着きを取り戻すことは、この再蓄積の過程を安定させる方向に働く可能性はありますが、サイクルの構造そのものを短期的に覆すものではないでしょう。

オンチェーンデータが示すクジラの静かな動き

次に、我々の専門分野であるオンチェーンデータ、特に大口投資家（通称：クジラ）の動きを分析します。再蓄積フェーズにおいて最も重要なのは、大口投資家が下落局面で売却しているのか、それとも静かに買い集めているのかを把握することです。

最近のオンチェーンデータを見ると、半減期直前の高揚感から一転し、市場は短期保有者（STH）による売却圧力にさらされましたが、長期保有者（LTH）のコア層は依然として堅固な保有を続けていると観察されます。取引所へのビットコインの流入量も、パニック的な大量売却を示す水準には達していません。

クジラのアドレス群においては、積極的な大規模購入のシグナルはまだ強くありませんが、調整局面での価格下落時に、静かに小口で資金を移動させ、ポジションを積み増している動きが見られる可能性があります。彼らは、マクロ環境の不確実性が晴れるのを待ちながら、半減期後の供給ショック効果が本格化するのを待っていると推測されます。

結論として、外部環境の安定化は好材料ですが、ビットコイン市場は現在、4年サイクルの構造的な調整期間にあると見られます。この再蓄積フェーズが完了するまで、市場は高いボラティリティを伴いつつ、底堅い動きを模索していく可能性があると分析されます。

#ビットコイン #半減期 #オンチェーンデータ #クジラ #マクロ経済
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