AIサイクルと実物資産の二極化：FRB緩和期待と地政学リスクが加速させる市場の転換点 #週間市場総括

週間編集長 総括：サイクル転換点の熱狂と警戒

今週の市場総括では、長期的な産業サイクル（半導体/AI）の熱狂的な進展と、マクロ経済および地政学的要因に起因する実物資産への資金シフトという、二つの大きな潮流が鮮明になりました。FRBの金融政策の不確実性と地政学的なリスクの高まりが、これらのサイクル転換を加速させていると見られます。

AI主導のシリコンサイクル：「初夏」の熱狂へ

提供された記事群は、シリコンサイクルが明確に「春」から「夏」への移行期にあることを示しています。FRBの緩和期待は、AI関連投資、特に半導体セクターにおける技術革新に追い風となる可能性があるでしょう。これは、J.P.モルガンの見解とも一致し、市場が「初夏」の熱狂フェーズに入りつつあることを示唆しています。

しかし、この熱狂の裏側で、2026年市場に向けて警戒すべき「多次元的な二極化」が指摘されています。技術の進化が市場全体に均一な恩恵をもたらすとは限らず、セクターや地域間の格差が拡大する可能性があると見られます。

実物資産スーパーサイクル再点火：通貨価値の転換点

一方、コモディティ市場、特にゴールド（金）と原油においては、「実物資産スーパーサイクル」再点火の兆しが強く示されています。FRB利下げのシグナルや、FRBへの召喚状が示唆する通貨信頼性の揺らぎは、実物資産へのインフレヘッジ需要を高める要因となる可能性があります。

ゴールド相場の上昇は、単なるリスク回避以上の意味を持ち、「通貨価値の転換点」を示している可能性があります。テクニカル分析においても、金相場はエリオット第三波の延長線上にある可能性が指摘されており、サイクル日柄から見た上昇余地が存在すると見られます。

マクロショックと地政学リスクの交錯

市場の迷走は、マクロ経済的な不確実性と地政学リスクの交錯によって複雑化しています。ベネズエラ情勢に端を発する原油サイクルの点火や、新興市場（インド・ASEAN）における銅需要の高まりは、地政学が実物資産価格を歪めるメカニズムを示しています。

グローバル金利サイクルの終焉が近づく中で、米ドルの信頼性の揺らぎは、エマージング・シフトを加速させる可能性も指摘されています。投資家は、クウェート市場の事例から読み解くように、マクロショック耐性を測る指標への注目度を高める必要があるでしょう。

総括と今後の見通し

市場は、技術主導の成長（AI）と、地政学・金融政策の不確実性（実物資産シフト）という、対照的な二つのベクトルで動いています。この状況下では、単一の方向性に賭けるのではなく、分散とマクロショック耐性の高い資産への配分が重要となってくると見られます。

市場は依然として、調整第4波の途上にあるのか、あるいは終焉の第5波延長にあるのかを見極める段階にある可能性があります。投資家は、サイクル分析とマクロ経済の動向を冷静に観察する必要があるでしょう。

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