ゴールドはスーパーサイクルの序章か？ UBSレポートが示す、通貨価値変動期の『逃避先』戦略 #コモディティ #インフレヘッジ #ゴールド

ゴールド・ラリーは継続へ：通貨の信任低下が導くコモディティ・スーパーサイクルの転換点

先日、大手金融機関UBSが発表したレポートは、金（ゴールド）の現在のラリーが、需要の高まりを背景に継続する可能性を示唆しています。私たち実物資産を追うトレーダーにとって、この動きは単なる短期的な価格変動ではなく、より大きなコモディティ・スーパーサイクルの転換点と、通貨の信頼性が揺らぐ時代の到来を告げていると見ています。

インフレと通貨の価値変動：金が選ばれる理由

現在、世界経済は構造的なインフレ圧力に直面しています。過去数年間、各国中央銀行はパンデミック対応や景気刺激策として大規模な金融緩和を実施しました。これにより、名目的な経済成長は達成されましたが、結果として法定通貨（フィアット・マネー）の実質的な価値が希薄化している状況です。

金は、歴史的に「インフレ・ヘッジ」としての役割を果たしてきました。特に法定通貨の信任が揺らぐ局面では、その無国籍性、非生産性、そして有限性から、リスク回避的な資金が集中しやすい傾向があります。UBSの指摘する「高い需要」の背景には、中央銀行レベルでの準備資産としての買い付けや、地政学的な緊張の高まりを受けた個人の資産保全意識の向上があると考えられます。

金と原油の相関性：スーパーサイクルのサイン

実物資産のスーパーサイクルは、通常、インフレの初期段階、または構造的な需要増と供給制約が重なる時期に始まります。伝統的に、金（ゴールド）と原油（エネルギー）は、インフレ圧力が高まる局面で相関性を高める傾向があります。

原油価格が経済活動の基礎的なコストを引き上げ、それが総合的なインフレを引き起こすのに対し、金はそのインフレからの逃避先として機能します。現在、地政学的な要因や需給バランスのタイト化により、エネルギー価格は高止まりする様相を見せており、これがゴールド・ラリーの基盤を強化していると分析できます。

私たちは今、1970年代のスタグフレーション期や2000年代初頭の新興国ブーム期に見られたような、コモディティ全般が長期的に上昇するスーパーサイクルの初期段階に立っている可能性があると推測されます。このサイクル下では、法定通貨建ての資産価値は相対的に目減りするリスクがあるため、実物資産への配分は有効な戦略の一つとなり得ます。

サイクルの転換点と今後の展望

金価格の上昇は、単なる一時的なトレンドではなく、世界的な金融環境の変化、特に「実質金利の抑圧」と「通貨価値の再評価」の動きを反映していると見られます。需要が高水準で維持される限り、金価格は現在の水準からさらに上値を試す展開となる可能性があるでしょう。

トレーダーとして重要なのは、この流れがどこまで続くかを見極めることです。もし主要国の中央銀行が再びタカ派に転じ、インフレ抑制に成功すれば、このサイクルは一旦収束に向かう可能性があります。しかし、現状、構造的なインフレ要因は根強く、ゴールドは今後もポートフォリオの安定剤としての役割を果たすと見込まれます。

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