2025年第4四半期のコモディティ展望：先進国の減速を補う新興国のエネルギー #新興国経済 #コモディティ #インド #東南アジア

シティグループが示す2025年Q4の市場展望と、新興国が担う新たな役割

シティグループの最新レポート「Commodities Market Outlook: 4Q '25」は、世界経済の構造変化がコモディティ市場にどのような影響を与えるかを浮き彫りにしています。特に注目すべきは、成長のエンジンが従来の先進国（DM）から、インドや東南アジアといった新興国（EM）へと明確にシフトしつつある点です。

先進国のサイクル減速と、新興国の構造的成長

欧米を中心とした先進諸国では、長期にわたる金融引き締めの影響や人口動態の成熟化により、製造業や建設需要が鈍化する傾向が見られます。一方で、インドを筆頭とするエマージング市場は、現在まさに「人口ボーナス期」の真っ只中にあります。これにより、都市化に伴うインフラ整備やエネルギー需要が、先進国の減速を補完する形でコモディティ価格を下支えする可能性があると分析されます。

「次の覇権」を見据えた資源需要の変遷

かつて中国が担った「世界の工場」としての資源消費の役割は、今やASEAN諸国やインドへと分散・拡大しています。これら新興国における中間層の拡大は、エネルギー資源だけでなく、デジタル化や電化に必要な非鉄金属（銅やアルミニウムなど）への構造的な需要を生み出すと見られています。2025年末にかけて、市場の関心は「先進国の利下げサイクル」から「新興国の実需成長サイクル」へと移り変わっていく可能性があるでしょう。

#エマージングマーケット #インド経済 #人口動態 #コモディティ #経済サイクル
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