ビットコイン/ゴールド比率の上昇：半減期後の供給ショックと「クジラ」の戦略 #BTC #ビットコイン #オンチェーン分析 #半減期

FRBのタカ派姿勢と原油高、その裏で進む資産の再定義

米連邦準備制度（FRB）の金利政策への警戒感や、地政学的リスクに伴う原油価格の高騰により、伝統的な金融市場ではリスク回避（リスクオフ）の姿勢が強まっています。しかし、このような局面においてビットコイン（BTC）とゴールド（金）の価格比率である「BTC/Goldレシオ」が上昇している点は、クリプト市場の構造的変化を示唆している可能性があります。

4年周期のサイクルと供給ショックの予兆

歴史的に見て、ビットコインは4年ごとの半減期を経て供給量が減少するたびに、独自の価格形成サイクルを描いてきました。現在のフェーズは、半減期後の供給減少が徐々に市場に浸透し始める時期に相当すると考えられます。マクロ経済の不透明感が強まる中で、デジタル・ゴールドとしての希少性が改めて評価され、伝統的な安全資産であるゴールドよりも選好される場面が増えていると見られます。

オンチェーンデータが示す「クジラ」の動き

ブロックチェーン上の資金移動（オンチェーンデータ）を分析すると、一定数以上のBTCを保有する、いわゆる「クジラ」と呼ばれる大口保有層が、取引所から外部ウォレットへ資金を移動させる「アウトフロー」の傾向が観測されています。これは、中長期的な保有を見越した蓄積フェーズに入っている可能性を示唆しています。マクロ的な逆風下でも、オンチェーンのファンダメンタルズは底堅さを維持していると推測されます。

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