【地政学で読み解く】FRB「まさかの追加利上げ」観測と、歴史的サイクルが示す「戦争・選挙・インフレ」の連鎖 #FRB #利上げ #地政学リスク #インフレ #歴史サイクル
市場を揺るがす「FRB追加利上げ」という亡霊
米国金融市場に激震が走っています。FRB（米連邦準備制度理事会）が次に打つ一手は「利下げ」ではなく、まさかの「追加利上げ」になるのではないかという懸念が台頭してきました。CNBCの報道によると、根強いインフレ懸念を背景に、市場関係者の間で利上げシナリオが現実味を帯び始めているとされています。
しかし、このインフレは単なる需給の不一致や一時的な経済の過熱によるものでしょうか。歴史と政治のサイクルを研究する地政学者としての視点から見れば、現在の状況は「国家間の覇権争い（地政学的地殻変動）」と「民主主義国家の選挙サイクル」がもたらした必然的な歪みである可能性が極めて高いと考えられます。
歴史が証明する「戦争とインフレ」の鉄則
歴史を振り返れば、大規模な戦争や覇権争いの勃発は、例外なく激しいインフレを引き起こしてきました。第一次・第二次世界大戦はもちろんのこと、1970年代のベトナム戦争と第四次中東戦争（それに伴うオイルショック）は、世界的な大インフレ（スタグフレーション）をもたらしました。
グローバリゼーションの終焉と「供給網の武器化」
冷戦終結後の30年間、世界は「安価なロシアのエネルギー」と「安価な中国の労働力」に支えられたディスインフレ（低インフレ）の恩恵を享受してきました。しかし、ウクライナ戦争や台湾海峡を巡る緊張は、この構造を根本から破壊しました。
現代は、同盟国内でサプライチェーンを完結させる「フレンド・ショアリング」の時代へと移行しつつあります。効率性よりも「安全保障」を優先するこのシフトは、構造的なコスト上昇、すなわち「構造的インフレ」を永続させる原因となっている可能性があると見られます。エネルギーや重要鉱物の供給網が「武器化」される中、中央銀行の金利操作だけで物価を抑制することには限界があるのかもしれません。
政治がもたらす歪み：選挙サイクルと財政拡大
もう一つの重要な要素が、主要国における「選挙サイクル」です。特に2024年は、米国をはじめ世界各国で重要な選挙が重なる「スーパー選挙イヤー」です。
政治権力を維持、あるいは奪取せんとする政治家たちは、有権者の支持を得るために財政支出の拡大（減税や補助金、社会保障の充実など）を約束しがちです。これにより、中央銀行がどれだけ金融引き締め（利上げ）を行っても、政府が財政をジャブジャブに拡大させるため、総需要が抑制されずインフレが長期化するという「財政主導インフレ（Fiscal Inflation）」の罠に陥っている可能性があると指摘されています。
1970年代の過ちを繰り返すのか
1970年代、当時のバーンズFRB議長はニクソン大統領からの政治的圧力に屈し、インフレが十分に収まらないうちに利下げを行い、結果としてさらなるハイパーインフレを招きました。現在のパウエルFRB議長が直面しているのも、歴史が繰り返す「政治と金融政策の相克」に他なりません。政治的圧力を前に、中央銀行が物価の安定を維持することは、歴史的にも極めて困難な挑戦であるとされています。
覇権の過渡期における投資家の防衛策
現在の世界は、米国一極支配から多極化への移行期、すなわち「覇権の過渡期」にあります。こうした時代には、地政学的リスクによる供給ショックが突発的に発生しやすく、金利や物価は高止まり、あるいは再上昇するリスクをはらんでいます。
FRBの利上げが現実味を帯びる中、単に「いつ利下げが始まるか」という短期的な予測に終始するのではなく、「地政学的な対立が続く限り、高金利環境は長期化せざるを得ない」という歴史的な構造転換を前提としたシナリオを想定しておく必要があるかもしれません。
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